正式发布新一代千问旗舰模型Qwen3.7-Maxღ★。在第三方机构Arena全球大模型盲测总榜中九游会j9官方网站ღ★，Qwen3.7-Max性能与Claudeღ★、Gemini最强模型接近ღ★。值得注意的是ღ★，这是千问旗舰模型近三个月内的第三次重大迭代ღ★，从Qwen3.5到3.6再到3.7ღ★，阿里大模型研发节奏明显加速ღ★。

　　在海外ღ★，谷歌年度开发者大会GoogleI/O2026同步放出了重磅炸弹九游会j9官方网站ღ★。谷歌宣布了旗下Gemini模型家族的一系列更新ღ★，包括Gemini3.5Flashღ★、个人AI智能体GeminiSparkღ★，以及多模态模型GeminiOmniღ★。谷歌透露ღ★，其每月处理的Token量较一年前增长了7倍ღ★。

　　2026年以来ღ★，大模型竞赛的激烈程度堪称前所未有ღ★。此前ღ★，DeepSeek-V4开源引爆市场ღ★，国产算力日均Token调用量随之攀升ღ★，OpenAI也正持续推进其Agent产品线月以来ღ★，国内外主流大模型几乎进入每月一迭代的高频节奏ღ★。

　　模型越来越强面对面视频游戏365ღ★，带动二级市场AI板块持续走强九游会j9官方网站ღ★，光模块和存储方向表现亮眼ღ★。英大基金的基金经理张媛表示ღ★，需求爆发ღ★、政策加码九游会j9官方网站ღ★、技术迭代等共同推动了算力板块增长ღ★，大模型从训练转向推理规模化ღ★，智能体ღ★、多模态应用落地ღ★，带动Token消耗指数级增长九游会j9官方网站ღ★，推理算力占比超六成ღ★，成为核心增量ღ★。

　　反观端的股价九游ღ★！ღ★，却有一点“受伤”ღ★。近年来面对面视频游戏365ღ★，AI产业链内部经历了从海外算力面对面视频游戏365ღ★、国产算力面对面视频游戏365ღ★、存力与电力的行情轮动ღ★，ღ★、AI端侧作为下游ღ★，虽多次出现脉冲式上涨ღ★，但均难以形成持续行情九游会官网J9ღ★。ღ★，软件服务ღ★、AI营销等方向的个股整体涨幅明显落后九游会j9官方网站ღ★。

　　AI两端为何出现如此分化ღ★，业内人士认为ღ★，核心问题在于商业模式的成熟度存在代差ღ★。全球AI总支出持续高增真人游戏第一品牌ღ★，ღ★，但主要是流向算力侧的基础设施建设面对面视频游戏365ღ★，这导致市场资金持续涌向“卖铲子”的方向ღ★，而非直接指向应用端ღ★。

　　对于算力与应用端的估值和定价分歧ღ★，平安基金的基金经理翟森表示ღ★：“目前ღ★，AI仍处于基础设施建设的黄金期ღ★。应用端的红利目前高度集中在大模型巨头手中面对面视频游戏365ღ★，全行业的业绩拐点尚未到来ღ★，现阶段的市场付费行为本质上是‘买生产力工具’而非‘爆款消费’ღ★。正因为下游的杀手级应用还在大模型巨头手中蓄势ღ★，整个应用端还没有迎来全行业业绩爆发的拐点九游会j9官方网站ღ★。因此ღ★，短期投资重点依然在硬件端ღ★。”

　　“目前ღ★，应用端的业绩兑现还没到来ღ★，我们还没有看到能够改变生活的爆款应用ღ★，因此应用侧还没有到非常好的投资时机机器人应用ღ★，ღ★。”新华基金的基金经理赵强也表示ღ★。

　　不过j9九游会ღ★，理解当前这场AI革命ღ★，不能停留在大模型迭代的表面ღ★。翟森认为ღ★，从今年2月开始ღ★，一个重要的产业拐点已经到来ღ★，AIAgent（智能体）时代正式开启ღ★。

　　“此前ღ★，市场对AI商业化的认知ღ★，大多还停留在聊天机器人的浅层次阶段ღ★。这种对话式的交互ღ★，很难真正释放AI作为生产力工具的质变潜能ღ★。但自2026年以来ღ★，AI产业发生了一场深刻的范式转移ღ★，智能体形态走向成熟并迎来规模化落地ღ★。尤其是以OpenClaw等为代表的模式兴起ღ★，让多智能体协同面对面视频游戏365ღ★、长时间深度推理ღ★、端到端自动化执行成为现实ღ★。”翟森表示ღ★，AI真正完成了从高级辅助工具到独立生产力引擎的蜕变ღ★。这种从单次对话向长时自动化工作流的范式转换ღ★，直接带动了底层Token消耗呈指数级爆发ღ★。

　　一位科技基金经理表示ღ★，并不否认应用端未来的巨大潜力ღ★，AI应用端一定会迎来爆发期ღ★，会诞生千亿级ღ★、万亿级的爆款应用ღ★，但并非现在ღ★，当前还处于萌芽期ღ★、探索期面对面视频游戏365ღ★，业绩兑现模糊ღ★、不确定性较大ღ★。

　　赵强也表示ღ★，正是因为应用端爆款尚未出现ღ★，恰恰说明AI产业趋势还没走完ღ★，投资机会层出不穷ღ★，投资者先从基础设备算力着手ღ★，再从大模型侧寻找机会ღ★，最后在AI应用的各个板块中寻找投资方向ღ★。“长期而言ღ★，非常看好应用侧的机会ღ★，只有应用侧起来了ღ★，整个AI产业才能形成闭环ღ★，产业才不会形成泡沫ღ★。”他表示人工智能ღ★。ღ★。

　　国信证券研报认为ღ★，2026年大厂AI应用迭代速度加快ღ★，AI应用从单点工具发展到深度融入工作流ღ★，头部模型企业融资进程加快ღ★，持续看好AI应用产业趋势ღ★。AI应用带动流量及内容服务生态重构ღ★，多模态技术进步加速AI漫剧ღ★、游戏等领域降本增效ღ★，此前AI应用的负向逻辑可能得到修正ღ★。可关注AI基建相关方向ღ★、Token运营及AI营销ღ★、AI漫剧ღ★、估值与拥挤度低位背景下的游戏板块ღ★，以及具备AI产品落地条件的相关标的ღ★。